Préparer votre avenir Actualités Investir – 21 mars 2022
L'invasion de l'Ukraine par la Russie a été accueillie avec effroi par la communauté internationale. Des millions de personnes ont pris le chemin de l'exil, l'Europe est à deux doigts d'un conflit de grande envergure. Cette incertitude pèse de tout son poids sur les marchés financiers. Et bien qu'il n'y ait rien de plus précieux qu'une vie humaine, nous estimons qu'il est de notre devoir d'informer correctement nos lecteurs de l'impact économique de cette crise.
La guerre fait à présent rage depuis trois semaines. Les Russes pensaient mener une "Blitzkrieg", mais l'invasion s'enlise et nous sommes toujours partagés entre l'espoir d'un cessez-le-feu et d'une amorce de négociations de paix et la crainte d'une guerre d'usure lente et féroce qui pourrait encore amener son lot de souffrances.
L'Occident n'a pas tardé à annoncer d'une même voix une vague de sanctions économiques lourdes visant à faire pression sur Moscou. Les répercussions immédiates ne se sont pas fait attendre. Le rouble russe a subi l'effondrement le plus brutal de son existence ; la Bourse de Moscou reste fermée à titre de précaution (cette Bourse minuscule à l'aune des normes internationales représente à peine 0,3 % du marché mondial des actions).
Contre toute attente, même la sanction économique la plus lourde, l'exclusion des banques russes du système interbancaire mondial SWIFT, a été approuvée. La Russie se retrouve ainsi quasi totalement isolée de l'Occident sur le plan économique. Seuls les robinets de gaz et de pétrole restent ouverts, alors même que les États-Unis et le Royaume-Uni annonçaient déjà qu'ils ne tarderaient pas à proscrire les importations de pétrole russe.
Une démarche aussi lourde de conséquences n'est pas encore d'actualité pour l'Europe, mais la tendance se dessine clairement. Le marché du pétrole est appelé à se contracter dans les années à venir et nous devrons nous accommoder de la flambée des prix du pétrole et de leur évolution en dents de scie.
La Russie, grand fournisseur d'énergie, nous approvisionne aussi en matières premières diverses : le titane (un métal irremplaçable, utilisé notamment dans l'industrie aéronautique), le palladium, le néon (utilisé dans la production des semi-conducteurs) et autres matières premières cruciales.
Comme l'Ukraine, la Russie est le principal exportateur de céréales au monde (de nombreux pays du Moyen-Orient doivent leur survie aux importations de céréales ukrainiennes et russes) et un acteur dominant dans les matières premières agricoles telles que le nitrate de potassium, un ingrédient indispensable dans les engrais artificiels.
Autant d'éléments qui s'inscrivent largement dans une même tendance. L'inflation, déjà spectaculaire avant la crise ukrainienne (l'indice des prix à la consommation affiche aujourd'hui une hausse de 8,04 % par rapport à l'an dernier), menace encore de s'envoler et de s'installer.
Avant la guerre, l'espoir de nous rapprocher d'un 'pic d'inflation' et d'assister peu à peu à une baisse de certains prix (par exemple ceux de l'énergie) était bien réel. Aujourd'hui, cet espoir s'est envolé. C'est un premier effet secondaire économique majeur de la crise en Ukraine.
L'inflation galopante actuelle a contraint la Banque centrale européenne (BCE) à opérer des choix douloureux. Jusqu'à présent, elle avait adopté une politique tolérante face à l'accélération de l'inflation dans la zone euro, pour ne pas freiner la timide relance économique qui a suivi la pandémie de Covid-19.
Les pays méditerranéens, plombés par leur endettement, ont particulièrement besoin de ce ballon d'oxygène de la BCE. Mais la guerre risque de ralentir l'économie européenne dans les prochains mois. Le coût exorbitant de l'énergie pousse les consommateurs à réduire leurs dépenses. Les entreprises doivent faire face à un accroissement de leurs frais, qu'elles ne peuvent pas répercuter intégralement. L'incertitude liée à la guerre engendre l'attentisme.
En même temps, l'inflation culminera encore pendant un certain temps à un tel niveau que la BCE ne pourra rester indifférente. Lors de sa réunion du 10 mars, la BCE a clairement laissé entendre qu'elle se préparait à relever les taux plus tard dans l'année. Un ou deux relèvements des taux en 2022 constituent une perspective réaliste. Au vu du niveau élevé de l'inflation, il s'agit plutôt de démarches symboliques, mais la BCE ne peut se permettre d'agir avec plus de fermeté sur l'inflation.
Aux États-Unis, la Banque centrale américaine (la Fed) est confrontée à une situation similaire, à la seule différence - essentielle - que l'économie américaine est nettement moins touchée par la guerre en Ukraine.
En effet, les États-Unis peuvent compter sur une production d'énergie domestique considérable, qui leur permet notamment de maintenir les prix du gaz à un niveau nettement inférieur.
D'autre part, la croissance économique et le marché du travail affichent une solidité exceptionnelle. La demande des consommateurs atteint des sommets. Et les entreprises ne parviennent pas à répondre à cette demande. Il en résulte une montée en flèche de l'inflation, qui est aussi plus tenace et plus largement ancrée qu'en Europe. Pour la Fed, la nécessité de relever les taux ne fait dès lors aucun doute, et le premier relèvement a eu lieu le 16 mars.
Nous nous attendons dorénavant à ce que la Fed relève les taux à chacune de ses réunions cette année (il y en a encore six au programme), et continue sur sa lancée en 2023, en route vers les 2,75 %. Ce qui représente un rythme assez soutenu dans le relèvement des taux.
La Fed reconnaît donc la nécessité de prendre le problème de l'inflation à bras-le-corps. Tout en donnant le signal que l'économie américaine est assez robuste pour supporter une hausse des taux. Pourquoi est-ce important ? La Fed exprime ainsi son espoir d'un atterrissage en douceur de l'économie. Ce qui est positif pour les marchés financiers, qui n'ont eux aussi de cesse que de juguler l'inflation, tout en évitant l'effondrement de l'économie.
La Chine, enfin, doit faire face à ses propres défis. La recrudescence des contaminations au coronavirus, la crainte des effets néfastes de la guerre contre l'Ukraine (l'Occident a brandi la menace de mesures si la Chine aidait la Russie à éviter les sanctions) et les séquelles de la main de fer avec laquelle le gouvernement chinois s'immisce régulièrement dans la vie économique ont déclenché une déferlante de ventes d'actions chinoises.
Liu He, le vice-premier ministre et le plus haut fonctionnaire économique de Chine, a assuré que la Chine était disposée à prendre les mesures de soutien 'favorables au marché' qui s'imposeraient. Cette nouvelle a induit le plus grand 'rallye de soulagement' au niveau des actions chinoises depuis la grande crise financière de 2008.
La volatilité sur les marchés financiers persistera encore un certain temps. Tant que durera la guerre en Ukraine, la réaction des différents acteurs des marchés financiers sera sans nul doute entachée d'incertitude. L'imprévisibilité du président russe Poutine rend les marchés particulièrement nerveux. Mais la lutte contre l'inflation – la priorité numéro un – s'organise. Elle pourrait engendrer une certaine stabilité. Et c'est ce que les marchés espèrent.
Article rédigé sur la base des informations disponibles au 17 mars 2022.
Vos préférences actuelles en matière de cookies vous empêchent d’accéder à ce contenu. Vous pouvez les adapter ici.
Vous pouvez choisir d’épargner un maximum de 1.020 ou de 1.310 euros par an pour votre pension, et bénéficier d’une déduction fiscale différente. Que devez-vous faire si vous optez pour le montant maximal le plus élevé ? Et quelle est l’option la plus avantageuse : 1.020 ou de 1.310 euros par an ?
Après l'année 2022 pour le moins turbulente, l'année 2023 a été annoncée comme celle d’un retour à la normalité sur les marchés. Une promesse qui s'est jusqu'ici réalisée en grande partie. Les actions ont connu un excellent premier semestre et les obligations, lourdement affectées pendant la crise, ont pu récupérer une partie des pertes essuyées.
Vous êtes plutôt mer ou montagne ? Voiture thermique ou électrique ? La protection de la planète dans tous ses aspects est un sujet qui vous touche, un peu, beaucoup ou pas du tout ? En matière d’investissement durable, votre agent bancaire souhaite connaitre vos préférences, pour que votre portefeuille corresponde le plus possible à votre profil d’investisseur, dans le respect d’une réglementation européenne d’août 2022. Nous avons à votre disposition une brochure à ce sujet, écrite dans un langage clair.
L'inflation a entamé un net recul dans les principales économies. Même si toutes les inquiétudes ne sont pas dissipées, les investisseurs considèrent que le problème de l'inflation est "résolu". Il s'agit peut-être d'une vision trop prospective à long terme, mais pour les mois à venir, cette évaluation est justifiée. Les prix de l'énergie sont en baisse depuis le début 2023 et seront bientôt suivis par la deuxième cause d'inflation de l'année écoulée : les prix des denrées alimentaires.
« J'aimerais bien...mais je n'ai pas le temps ». Ou « Cela ne m'intéresse pas vraiment, c'est trop compliqué et je ne préfère pas me lancer ». Autant d'arguments souvent avancés pour ne pas investir. Typique, n'est-ce pas ? Ces raisons cachent cependant une présomption tacite : investir avec succès nécessite compétences, expertise et connaissances. Mais est-ce le cas ?