Wat brengt 2017? Deel 1 - Europa

Vermogen Beleggen Actueel – 11 januari 2017

Wat zijn onze verwachtingen voor de macro-economische gebeurtenissen in 2017 en hun impact op de financiële markten? In drie opeenvolgende blogs – essentiële lectuur voor elke belegger  zetten we het voor u uiteen. Beginnen doen we met een blik op Europa, daarna richten we het vizier op de VS van president-elect Trump. In de derde en laatste blog kijken we naar China en een paar andere relevante markten en vatten we alles nog even samen.

Europese Unie
We verwachten in 2017 voor Europa op politiek en financieel vlak een eerder gematigd en stabiel jaar.

Geen ‘ruk naar rechts’

In heel wat analyses over de gebeurtenissen van 2016 werden het referendum over de Brexit in het Verenigd Koninkrijk en de Amerikaanse presidentsverkiezingen als een logische ‘ruk naar rechts’ of toch minstens een opgang van het populisme gezien. Tussen beide fenomenen zijn uiteraard een pak parallellen te trekken, maar toch staan ze verder van elkaar dan we op het eerste gezicht zouden denken.

Het ene land is het andere niet

Elke nationale context verschilt van een andere. Zo valt de nederlaag van Matteo Renzi in het Italiaanse referendum recent niet te verklaren door eenzelfde anti-establishment gevoel als in de VS. Het was niet meer dan een overduidelijke nee tegen het beleid en de persoon van Renzi.

En ook in 2017 zijn er met de Franse en Duitse verkiezingen enkele spannende momenten in het verschiet, maar het zou niet verstandig zijn om er zomaar van uit te gaan dat we hier in 2017 ook een Trump- of Brexit-scenario mogen verwachten.

Frankrijk: vermoedelijk geen Trump-scenario

In Frankrijk maakt Marine Le Pen door het specifieke kiessysteem in een tweede ronde van de presidentsverkiezingen nauwelijks een kans. Een Trump-scenario is altijd mogelijk, maar is in dit verhaal wel heel erg onwaarschijnlijk. Peilingen in Frankrijk zijn doorgaans net iets meer betrouwbaar dan in de Verenigde Staten om de simpele reden dat historisch gezien de Franse stemmers zeer open zijn over hun keuze in het stemhokje, zelfs al stemmen ze op het Front National.

Duitsland: politiek klimaat blijft rustig

Ook in Duitsland verwachten we eerder stabiliteit na de parlementsverkiezingen in het voorjaar van 2017. Uiteraard zal de Alternative für Deutschland groter worden in heel wat regio’s omdat hun antivreemdelingenverhaal aanslaat bij een deel van de bevolking. Maar zelfs met een diepe val in de populariteitspolls, blijft Merkel nog altijd razend populair. Het meest geloofwaardige alternatief is dat een kandidaat voor SPD bondskanselier wordt, maar ook in dat geval zal het politieke klimaat rustig blijven.

En wat met de Brexit?

Het vervolg van de Brexit-stemming in het Verenigd Koninkrijk lijkt stilaan vorm te krijgen. De groeiverwachtingen zijn intussen bijgesteld en het pond blijft laag. Hoewel de Brexit weegt op de economie, lijkt dit ondertussen voldoende ingecalculeerd te zijn, zodat dit geen verrassingen zou mogen geven in 2017.

EU: vermindering stimuli ECB

Die politieke stabiliteit wil echter helemaal niet zeggen dat het voor de financiële markten in Europa allemaal koek en ei zal zijn in 2017. De verwachting blijft dat de groei stabiel laag blijft op 1,5%. Europese aandelen blijven in vergelijking met groeilanden vrij duur. Europese bedrijven profiteren wel van de groei elders in de wereld, maar helaas niet spectaculair. 2017 lijkt voor Europa wel het jaar van de tapering te worden, d.w.z. de geleidelijke stopzetting van de monetaire simuli door de Europese Centrale Bank. De rentebewegingen zullen uiteraard afhangen van diverse factoren, zowel macro-economisch als geopolitiek, maar een verdubbeling van de Duitse 10-jaarsrente ten opzichte van het huidige niveau is niet onrealistisch.

Onze verwachting in het kort

2017 zal voor Europa zowel op politiek als financieel vlak een eerder gematigd en stabiel jaar worden.

Bron: AXA IM

Advies en vragen over onze producten

Vraag het aan uw AXA Bankagent

AXA gebruikt cookies om een vlotter bezoek aan de website mogelijk te maken. Meer informatie?

Cookies toestaan