De inflatie blijft zorgwekkend in mei 2022, waarbij het lange tijd aanhouden ervan de vrees aanwakkert dat de inflatieverwachtingen niet langer verankerd zullen zijn. Tegen deze achtergrond hebben de centrale banken weinig alternatieven, vooral in de VS en het Verenigd Koninkrijk. In de eurozone houdt de economische activiteit goed stand, maar de vooruitzichten voor de tweede helft van het jaar worden somberder, ook al zal de ECB waarschijnlijk twee renteverhogingen doorvoeren in juli en september.
Inflatie beheerst de wereld in mei 2022. En het dreigt te blijven duren.In de Verenigde Staten houdt de activiteit goed stand. Dit komt tot uiting in de ISM-indexen voor de verwerkende industrie (56,1 tegen 55,4 in april) en, in mindere mate, voor de dienstensector (55,9 tegen 57,1 in april).
De inflatie is in april licht gedaald tot +8,3% op jaarbasis (-0,2 procentpunt), maar blijft op een zeer hoog niveau.
De recente heropleving van de olieprijzen verhoogt ook het risico van sterkere tweede-ronde-effecten. Ook de arbeidsmarkt is zeer veerkrachtig.
Het werkloosheidscijfer bedroeg in mei 3,6%, ongeveer hetzelfde niveau als vóór de COVID-crisis, maar het aantal vacatures blijft twee derde hoger dan in de periode 2016-2019, terwijl de lonen op een hoog niveau blijven (+5,2% op jaarbasis).
Bijgevolg verwacht AXA Investment Managers dat de Federal Reserve (Fed) haar beleidsrente sneller zal verstrakken met twee verhogingen met 50 basispunten in juni en juli. De afbouw van de balans van de Fed, die net is begonnen, zou ook moeten bijdragen tot een aanscherping van de financiële voorwaarden.
Het goede momentum van de Amerikaanse bedrijvigheid zal daarom in de komende maanden waarschijnlijk stagneren.
In de eurozone wijzen de enquêtes ook op een zekere veerkracht van de economie, met name in de dienstensector, die nog altijd profiteert van een heroplevingseffect door de versoepeling van de pandemiemaatregelen van afgelopen winter.
Het vertrouwen van de huishoudens blijft echter op een uitzonderlijk laag niveau (-21,1 tegen -22 in april), vooral onder invloed van de prijsstijgingen.
De inflatie blijft opwaarts verrassen en bedroeg in mei 8,1% (+0,7 procentpunt) onder impuls van een opleving van de olieprijzen, maar ook van goederen en diensten, omdat de kerninflatie met +4,4% op jaarbasis is gestegen (+0,5 procentpunt ten opzichte van april).
Ondanks de aanhoudende overheidssteun zal de dalende koopkracht waarschijnlijk wegen op de vraag in de tweede helft van het jaar.
De communicatie van de Europese Centrale Bank (ECB) is de afgelopen weken aanzienlijk verstrakt en twee renteverhogingen van minimaal 25 basispunten in juli en september lijken nu al in het verschiet te liggen.
Na september zou volgens AXA Investment Managers de verslechtering van de economische omstandigheden verdere renteverhogingen kunnen rechtvaardigen.
Op politiek niveau hebben de landen van de Europese Unie (EU) een akkoord bereikt om hun invoer van Russische olie tegen het einde van het jaar bijna volledig stop te zetten.
Parallel daarmee werd het RePowerEU-plan goedgekeurd, dat de landen moet helpen om af te stappen van de Russische fossiele brandstoffen en om de energietransitie te versnellen, en ook het "Fit for 55"-pakket, dat de koolstofbelasting uitbreidt tot andere sectoren en dat de aanzet geeft tot de invoering van een koolstofbelasting aan de grenzen van de EU vanaf 2026.
De Britse economie blijft kampen met een hoge inflatiedruk (9% op jaarbasis in mei) en een uiterst krappe arbeidsmarkt (het aantal vacatures overtrof voor het eerst het aantal werkzoekenden).
Ondanks het grote risico op een recessie lijkt de Bank of England geen andere keuze te hebben dan de rente deze zomer verder te verhogen (+50 basispunten).
Naast een complexe economische context heeft de Britse regering aangekondigd dat zij een wetsvoorstel zal indienen om delen van het Noord-Ierse protocol, onderdeel van de Brexit, te annuleren. De relaties met de EU dreigen daardoor te verslechteren en mogelijk zullen handelsrepresailles worden getroffen.
In China heeft het zero-covidbeleid de economische activiteit ondermijnd. In april zijn de detailhandelsverkopen met 11,1% op jaarbasis gedaald.
Ook de arbeidsmarkt is sterk verslechterd: de werkloosheid is opgelopen tot 6,1%, het hoogste cijfer sinds februari 2020. De productie werd ook beïnvloed door fabriekssluitingen, waardoor werd gevreesd voor bevoorradingsproblemen in de partnerlanden.
In Japan kwam de voorlopige raming van de bbp-groei hoger uit dan verwacht (-0,2% op kwartaalbasis), dankzij betere resultaten van de particuliere consumptie toen de economie onder druk stond.
De voorlopige PMI-enquête in de dienstensector blijft verbeteren en is met 51,7 voor de tweede achtereenvolgende maand in expansief gebied.
Het vertrouwen van de huishoudens herstelt zich zeer licht, maar de stijgende inflatie blijft een grote rem.
De industriële productie is in april gedaald (-1,3% op maandbasis), nog steeds onder invloed van toeleveringsproblemen, maar de vooruitzichten zijn beter.
De Bank of Japan heeft haar voornemen herhaald om haar ultra-accommoderende monetaire beleid te handhaven totdat de inflatiedruk exclusief volatiele componenten (energie, voedsel) rond de 2% ligt.
Bron: AXA Investment Managers. Artikel geschreven op basis van informatie op 3 juni 2022.
Deze content is niet beschikbaar omwille van uw huidige cookie instellingen. U kan deze hier aanpassen.
U kunt ervoor kiezen om jaarlijks maximaal 1.020 of 1.310 euro voor uw pensioen te sparen, met een verschillende fiscale aftrek. Wat moet u doen als u voor het hogere maximumbedrag opteert? En wat is voordeliger: jaarlijks 1.020 of 1.310 euro pensioensparen?
Na het uiterst turbulente 2022 werd 2023 aangekondigd als een terugkeer naar de normaliteit op de markten. Die belofte kwam tot dusver ook grotendeels uit. Aandelen kenden een uitstekende eerste jaarhelft, en ook de zwaar getroffen obligaties konden een stuk van de opgelopen verliezen recupereren.
Kiest u voor de zee of de bergen? En de opwarming van de aarde, bent u daarmee een beetje, erg veel of helemaal niet bezig? En in welk opzicht? Op het vlak van duurzaam beleggen wil uw bankagent graag uw voorkeuren kennen, zodat uw portefeuille zo goed mogelijk aansluit bij uw beleggersprofiel en bij de Europese regelgeving die sinds augustus 2022 van kracht is. Er bestaat hierover een brochure waarin alles in eenvoudige bewoordingen wordt uitgelegd.
De inflatie heeft nu in de grote economieën een duidelijke daling ingezet. Hoewel niet alle zorgen van de baan zijn, hebben beleggers het inflatieprobleem als ‘opgelost’ geklasseerd. Dat is wellicht te voortvarend op langere termijn, maar voor de komende maanden is die inschatting terecht. De energieprijzen dalen al sinds het begin van 2023, en zullen binnenkort gevolgd worden door de tweede belangrijkste oorzaak van inflatie tijdens het voorbije jaar: voedingsprijzen.
Ik zou wel willen, maar … ik heb daar geen tijd voor. Of Het interesseert me eigenlijk niet echt, het is te ingewikkeld, en dan begin ik er beter niet aan, toch? Het zijn een paar van de vaak gehoorde argumenten om niet te beleggen. Herkenbaar, niet? Achter al die redenen gaat een stilzwijgende, onuitgesproken veronderstelling schuil: succesvol beleggen is een kwestie van kunde, expertise, kennis. Maar is dat wel zo?